Сегодня, 14 сентября прошло очередное заседание правления Центрального банка РУз, на котором было принято решение сохранить основную ставку на уровне 14 процентов годовых. Об этом сообщает пресс-служба регулятора.
В опубликованном ею сообщении также объясняются причины принятого решения. В частности, говорится о том, что, несмотря на некоторое замедление инфляционных процессов, для некоторых групп товаров сохраняется повышающее давление на цены. Также в августе наблюдался рост инфляционных ожиданий.
Но сохранение неизменными для населения тарифов на электроэнергию и газ позволяют избежать первичного воздействия на инфляцию со стороны этой группы. А вторичные эффекты от повышения тарифов на электроэнергию и газ для субъектов предпринимательства ожидаются в пределах, указанных в прогнозах.
А тот факт, что текущие умеренно жесткие денежно-кредитные условия сохраняются, поможет в достижении прогнозных показателей инфляции — за счет того, что снизится влияние проинфляционных факторов и давления со стороны совокупного спроса, который вызовет рост доходов.
В августе, после небольшого снижения в начале лета, годовая инфляция достигла уровня в 9 процентов. Среди факторов, которые повлияли на рост инфляции — ускорение роста цен в сфере услуг с 8,2 до 8,5 процента, тогда как показатели в группах продовольственных и непродовольственных товаров оставались практически неизменными.
Однако базовая инфляция снижалась не так быстро, как ожидалось, оказавшись на уровне 10,7 процента. При этом тенденция снижения базовой инфляции приобретает устойчивый характер.
Об инфляционных ожиданиях населения на ближайшие 12 месяцев сказано, что они сменили направление тренда и повысились до 14,2 процента. Ожидания предпринимателей показали ту же тенденцию и достигли уровня 14,4 процента. Основными факторами роста ожиданий респонденты называли: изменение валютного курса, рост цен на топливо и другие энергоресурсы.
Замедление глобальной инфляции ЦБ объясняет преимущественно результатом влияния стабилизации цен энергоносителей и товаров. Но во многих странах базовая инфляция остается на существенно повышенном уровне и устойчива в этом. Жесткий рынок труда приводит к росту заработной платы, а это ведет к устойчивому инфляционному давлению в секторе услуг.
В странах-партнерах Узбекистана экономическая ситуация формируется девальвационными процессами валютных курсов и динамикой цен на сырье.
Предпринятая ЦБ в августе коррекция курса сума отразилась на реальном эффективном курсе, который начал движение к своему долгосрочному тренду. Регулятор прогнозирует, что до конца года эта динамика кардинально не изменится.
Последние статистические данные за период с января по июль текущего года говорят о том, что в Узбекистане наблюдался устойчивый рост сферы услуг, промышленности и розничного товарооборота.
А по данным альтернативных индикаторов экономической эффективности подтверждаются высокие темпы формирования совокупного спроса в экономике. Так с января по август этого года количество сделок с недвижимостью увеличилось на 7,7 процента. Один из факторов, который поддерживает экономическую активность — это увеличение в 1,3 раза кредитов в экономику.
Общие объемы денежных поступлений с января по август выросли на 30,4 процента, а выручка от торговли и платных услуг – на 27,7 процента. При этом объемы трансграничных денежных переводов показали понижающую тенденцию, сократившись на 32,4 процента под действием высокой базы, но сохранив при этом существенный рост по сравнению с результатами 2021 года.
То, что основная ставка ЦБ не поменялась, а ее трансмиссия на денежный рынок помогла в формировании цены краткосрочной ликвидности на положительном уровне 3-4 процента в реальном выражении, позволили обеспечить умеренно жесткие денежно-кредитные условия.
Благодаря положительным реальным процентным ставкам поддерживается активность на депозитном рынке. В августе средневзвешенные процентные ставки по срочным депозитам населения в национальной валюте составили 21,7 процента, юридических лиц — 17,1 процента.
Как результат, рост остатка срочных депозитов по данным на 1 сентября был 48,3 процента, в которых доля срочных депозитов физических лиц составила 53,5 процента.
Складывающиеся внутренние и внешние экономические условия позволяют прогнозировать к концу года уровень инфляции в границах коридора 8,5-9,5 процента.
Однако дальнейший рост совокупного спроса, вызванный бюджетными стимулами, ростом доходов и розничного кредитования повлияет на повышение цен в течение прогнозируемого периода.
В Центробанке считают, что повышение инфляционных ожиданий и уровня ощущаемой инфляции в августе были в основном связаны с текущими тенденциями процессов формирования цен и в меньшей степени — с прогнозными показателями.
Одновременно с этим Центробанк отмечает, что высокие темпы роста кредитов населению в секторах розничного кредитования вызывают рост опасений с точки зрения долговой нагрузки и влияния на внутренний спрос в этом сегменте.
То, что основная ставка сохранится на текущем уровне, позволит в дальнейшем формировать инфляцию в рамках прогноза до конца текущего года. В ЦБ это считают необходимой мерой для устранения влияния монетарных факторов на цены.
В будущем Центральный банк продолжит вести тщательную оценку влияния денежно-кредитных условий на совокупный спрос, цены и инфляционные ожидания. А принимаемые меры будут направлены на удержание инфляции в границах прогнозного коридора.
Следующее заседание правления Центрального банка по рассмотрению основной ставки запланировано на 26 октября этого года.
