Международное рейтинговое агентство Moody’s опубликовало доклад «COVID-19 вызывает сдвиг в отрасли нефти и газа в сторону замедления роста и консолидации». Исследование посвящено воздействию пандемии на мировой нефтегазовый рынок.
- В документе отмечается, что снижение потребления электроэнергии отраслями экономики и домохозяйствами, а также замедление транспортных перевозок привели к сокращению мирового потребления энергоресурсов на более чем 4%, что является самым существенным спадом за последние 70 лет.
Moody’s отмечает, что масштабные потрясения окажут негативное воздействие на нефтегазовую индустрию, нарушив структуру энергопотребления, а также продлив период повышенной волатильности цен на нефтегазовые ресурсы на фоне постепенной перебалансировки рынка. Подчёркивается, что более низкие цены сами по себе не стимулируют рост спроса на нефтепродукты из-за продолжающейся перенасыщенности рынка сырой нефтью, и всё будет зависеть от темпов восстановления глобальной экономики.
В условиях растущих рисков для спроса на нефть и газ, а также усиления давления со стороны регуляторов ожидается, что многие компании будут вынуждены сокращать инвестиции в новые нефтегазовые проекты, в частности, разведку и добычу, увеличивая расходы на переход к технологиям, подразумевающим более низкие парниковые выбросы, в т.ч. на альтернативную энергетику.
- Moody’s выделяет следующие ключевые тенденции развития отрасли.
- Рынок в среднесрочной перспективе останется перенасыщенным в результате чрезмерного предложения сырья. В разрезе энергоресурсов прогноз спроса на 2020 г. выглядит следующим образом:
— спрос на нефть снизится на 9%, вернувшись на уровень потребления 2012 г. На снижение спроса в предстоящий период будут влиять: во-первых, сокращение продаж и производства автомобилей в крупнейших экономиках мира; во-вторых, снижение авиаперевозок. Согласно прогнозам, спрос на керосин упадёт на 26%;
— спрос на природный газ, как ожидается, снизится на 5%. Основными стресс-факторами для газа, наряду с пандемией и глобальной рецессией, выступают переполненность мировых газохранилищ и возможная тёплая погода в Северном полушарии
в предстоящий отопительный сезон.
По оценкам Moody’s, восстановление отрасли будет зависеть от постепенного улучшения спроса по мере роста мировой экономической активности, особенно на ключевых потребительских рынках – Китае, Юго-Восточной Азии и США. Подчёркивается, что сфера предложения будет стимулировать перебалансировку нефтяного рынка, что потребует от ОПЕК+ сохранять дисциплинированность в производстве, по меньшей мере, в течение двух лет, чтобы спрос восстанавливался быстрее, чем предложение.
По мере того, как спрос на нефть начнёт восстанавливаться, мировой индустрии придётся решать вопрос с хранящимися рекордными запасами сырой нефти и нефтепродуктов, что замедлит перебалансировку рынка.
Восстановление рынка природного газа также потребует достаточно продолжительного периода по той же причине, что и рынок нефти – переизбыток предложения. Отмечается, что избыток предложения на мировом рынке сжиженного газа будет препятствовать росту экспорта газа из многих стран, что ограничивает возможности по восстановлению цен.
- Умеренно низкий уровень цен на нефть, вызванный отчасти пандемией, сохранится. Moody’s считает, что волатильность цен на нефть и газ будет оставаться высокой
в ближайшее время, однако в среднесрочном периоде можно ожидать определённого восстановления и стабилизации на уровне 45—65 долл. за баррель – в 2021 г. в районе 40 долл. для марки WTI, и 45 долл. за Brent. При этом эксперты ожидают, что некоторые производители из стран, не входящих в ОПЕК, скорее всего, возобновят производство сланцевой нефти при достижении цен уровня в 50 долл., что лишь усилит нестабильность восстановления цен, если спрос будет расти медленно.
- Кризис отрасли увеличивает давление на крупные нефтегазовые компании, вынуждая их корректировать ассортимент выпускаемой продукции, а также идти на слияние и концентрацию рынка.
- Отмечается, что спад в отрасли приведёт к дальнейшему оттоку инвесторов из сектора разведки и добычи и увеличит разрыв в доступе к капиталу между сильными и слабыми компаниями.
В условиях дефицита ликвидных средств нефтегазовые компании будут вынуждены искать дополнительные возможности для расширения своей деятельности, в т.ч. за счёт развития низкоуглеродных ресурсов и технологий.
Ожидается также, что на фоне сокращения выдачи заемных средств банками и инвесторами нефтекомпании, особенно в сфере разведки и добычи, будут консолидироваться в целях сохранения необходимого уровня капитализации.
Согласно прогнозам, прибыльность компаний будет постепенно восстанавливаться в течение следующих 2—3 лет, но степень и скорость восстановления будет зависеть от того, как скоро возобновится нормальная экономическая активность, а также политика национальных правительств по поддержке отрасли.
В отличие от частных, государственные нефтегазовые компании будут иметь более высокие потребности в финансовой поддержке со стороны властей.
III. Новые реалии, обусловленные сокращением спроса
и снижением роли нефти и газа в качестве одного из ключевых товаров международной торговли, могут стать шоком для многих участников рынка.
Контуры будущего энергетической отрасли, во многом, будут зависеть от устойчивости рынков конкретных нефтепродуктов,
а также пакета стимулирующих мер, принимаемых правительствами и самими компаниями в течение т.г.
Moody’s рекомендует ключевым субъектам рынка следующее.
- Обеспечение вливания достаточного объёма инвестиций в энергетическую отрасль. Вне зависимости от того, как долго будет восстанавливаться глобальный спрос на нефть и природный газ, инвестиции необходимы для поддержания существующих уровней производства энергоресурсов.
- Расширение переработки нефти и газа внутри страны.
В связи с перенасыщенностью мировых рынков, а также падением спроса и цен на нефтегазовое сырьё представляется целесообразным его перенаправление на внутреннюю переработку.
3. Дальнейшее развитие ВИЭ. В условиях нынешнего кризиса ВИЭ продемонстрировали своё экономическое преимущество, что делает их активное развитие перспективной и целесообразной. Кроме того, эксперты подчёркивают, что ВИЭ являются наиболее быстрорастущими с точки зрения вложения инвестиций. Проекты, реализуемые в сфере ВИЭ, менее подвержены рыночным процессам и, соответственно, находятся в лучшем финансовом положении.
