Аналитик компании AMarkets Иззатилла Лутпиллаев считает, что спрос на золото вырастет в 2023 году из-за нестабильности в экономике и на рынках.
С начала ноября 2022 года на рынке золота наблюдается настоящее ралли. За три месяца драгметалл подорожал с 1640 долларов до 1945 долларов, что составляет более 18%. Абсолютный максимум был достигнут в августе 2020 года — $2075,14 за тройскую унцию.
Основными катализаторами роста золота стали:
— повышенный спрос на золото со стороны мировых центральных банков (прежде всего, Народного банка Китая), в том числе на фоне низких цен на металл в этот период;
— перманентное сокращение доли золотовалютных резервов, привязанных к долговым обязательствам Казначейства США.
В 2022 году центробанки всего мира пополнили свои золотые запасы на 1136 тонн, что эквивалентно примерно $70 млрд. Этот показатель является самым большим за последние 55 лет с 1967 года.
При этом общий спрос на золото в 2022 году увеличился на 18%, всего за год было продано 4741 тонны драгоценного металла. Этот результат является самым высоким годовым показателем с 2011 года.
Также цена на золото выросла из-за падения доллара США. В такой период, когда экономика основных стран нестабильна, спрос на золото всегда увеличивается со стороны Центральных банков стран, крупных участников рынка, таких как хедж-фонды, потому что они всегда не склонны к риску и предпочитают инвестировать в защитные активы. Золото долгое время служило традиционным защитным активом.
Между золотом и индексом доллара (DXY) часто наблюдается отрицательная корреляция: когда один актив падает, другой растет. Динамика DXY (доллара) в первую очередь зависит от монетарной политики Федеральной резервной системы США (ФРС США).
Эта закономерность легко объяснима. Золото торгуется в долларах США, а это означает, что, когда валюта США слабеет, покупательная способность доллара США по отношению к другим валютам увеличивается. В результате цена товарных активов, спрос на которые в основном формируется потребителями развивающихся стран (при прочих равных условиях), начинает расти. В этом смысле золото не является исключением. Поэтому стоит понимать, как движется индекс доллара, чтобы спрогнозировать дальнейшую динамику золота.
Нынешняя тенденция повышения ставок близится к потенциальному завершению, поскольку Джером Пауэлл на предыдущих заседаниях ФРС объявил о смягчении жесткой денежно-кредитной политики из-за снижения инфляции.
На фоне контраста денежно-кредитной политики США и Европы, когда ФРС планирует смягчить монетарную политику, в то время как европейские страны поступают наоборот, ужесточая ее, доллар может оказаться под давлением уже после первого квартала 2023 года. Учитывая сказанное, стоит ожидать роста спроса на товарно-сырьевые активы, в том числе на золото.
